2 комментариев
обсудить

Природа bid и ask

10 августа 2009 | Автор: Douglas

Активная эволюция частного forex-трейдера продолжается примерно двенадцать лет. Большое значение сыграла доступность академической (если данное слово уместно) литературы, совершенствование торговых платформ в плане упрощения интерфейса и удобства совершения сделок, а также многочисленные и не всегда плохие курсы, организуемые признанными экспертами в области валютного рынка, а также самими дилинговыми центрами для собственной рекламы, но также повышающие базовый уровень информированности начинающего игрока валютного рынка. Однако, остаются вопросы, которые непрестанно интересуют каждую новую волну трейдеров. Настоящий статьей автор расскажет о том, откуда берутся те самые котировки на экранах ваших торговых платформ, и какова роль дилингового центра в их формировании.

По долгу своей работы я связан с торговлей на различных рынках – акции, сырье, деривативы и непосредственно валюты. Неудивительно, что многие мои знакомые, совершающие первые шаги в качестве частного инвестора, обращаются за советом при любой непонятной им ситуации. Рассматривая рынок forex наибольшее число вопросов приходится на непонимание работы дилингового центра, перерастающее в панику под влиянием собственной некомпетентности. Итак, два часа ночи, неспокойный сон после рабочего дня прерывается звонком – «Даг, меня опять обманывают! Мой брокер дает мне неверные котировки! Я не могу работать и теряю деньги!». Погодите, не стоит паниковать и искать крайних. Котировки вашего дилера всегда неверные…

Что послужило причиной волнения моего знакомого? Не так давно он открыл счет для работы на рынке spot у одного всемирно известного брокера. Будучи человеком, наделенным изрядной долей скептицизма по отношению ко всему недостаточно понятному, он периодически заглядывает на сайты информагентств для проверки соответствия котировок своего брокера «реальным» (как ему кажется). Он доволен, так как котировки совпадают, и даже начинает рекомендовать своего брокера знакомым. Но вот наступает день, когда движение на рынке довольно сильно. Не успев как следует подготовиться, мой приятель теряет деньги и тут же пытается найти виноватого. Он заходит обращается к Bloomberg или Marketwatch с целью в очередной раз «проверить» своего брокера и видит разницу в котировках на 10 базовых пунктов в определенные временные точки. Казалось бы, действительно, повод для скандала или как минимум смены брокера. Представьте себе простую аналогию на примере рынка акций – в вашем терминале бумага с тиккером ABCD стоит к примеру 12,34, а зайдя на сайт информагентства или биржи вы видите котировку 12,30. Ни для кого не секрет, что такая ситуация моментально будет замечена и пресечена специальной службой StockWatch, брокер понесет серьезное наказание. Но не стоит забывать, что акции торгуются (за определенным исключением) в рамках одной торговой площадки, а следовательно цена (или корректнее сказать «лучшая цена») всегда может быть определена однозначно.

Рынок forex является децентрализованным по своей природе. Любой участник рынка, подключенный с системе заявок валютного рынка, может теоретически выставить любую цену, по которой он желает совершить покупку или продажу определенной валюты. Разумеется, при средневзвешенном курсе евро 1.3850 никто не будет выставлять заявку на покупку с желаемой ценой 1.3800, однако 1.3845 вполне можно попробовать, а на волатильном рынке либо же при достаточно большом объеме котировка может отличаться от средневзвешенной пунктов на десять в ту или иную сторону. Принимая во внимание индикативную цену, банки, связанные торговыми сетями, выставляют желаемую цену, которая базируется на индикативной, но отличается от нее – в этом есть специфика любой обменной операции. Далее, при наличии встречной заявки банк обязан совершить сделку. Отказ от совершения операции по заявленной цене недопустим. Сейчас мы пойдем вниз по лестнице – или вверх, кому как больше нравится – к котировкам, которые вы наблюдаете в своей торговой платформе. Но сначала представьте себе, какой хаос возник бы, публикуй ваш брокер все котировки заявок прямых участников рынка из всех сетей заключения сделок.

Первичные bid и ask появятся уже у того самого банка – участника прямых торгов на валютном рынке. Спред формируется как раз за счет брокеров, работающих через этот банк. Фактически, брокеры сами формируют bid/ask, который они получают от своего банка, за счет того, что исполняя клиентские приказы (или же торгуя сами), неизменно вызывают перекос по торгуемому инструменту в сторону спроса либо предложения. Банк компенсирует баланс за счет покупки или продажи валюты посредством выставления заявок другим участникам рынка. На данном этапе спред еще очень мал и не всегда выражается в целом значении базового пункта валютного инструмента. Таким образом, мы уже подобрались к тому, что котировки получаемы (а еще даже не транслируемые дальше) брокером зависят не только от текущей рыночной ситуации, но и от самих же брокеров, работающих через этот банк, а также от собственных операций банка. Не секрет, что являясь децентрализованным, рынок подвержен некоей инерции. К примеру, если в Токио произошла крупная сделка по определенной валюте и образовался излишний спрос, вызвавший резкий скачек курса, то пройдет какое-то время, прежде, чем другие участники рынка скомпенсируют движение до очередного средневзвешенного значения курса. Возможны и ситуации, при которых на протяжении нескольких минут курс валюты в Токио будет одним, а в Лондоне – другим отнюдь не в рамках стандартного разброса, а очень сильно отличным от соответствующего текущим рыночным настроениям.

Для удобства оставим в стороне тот момент, что зачастую брокер выходит на рынок через более крупного брокера, выступающего посредником между ним и банком.

Итак, ваш брокер получил котировки от своего банка. Для обеспечения стабильной работы, а также для страховки от трансляции клиентам нерыночных котировок (что возникает, когда банк ведет свою игру, обусловленную собственными потребностями), брокеры стараются иметь нескольких поставщиков котировок, даже если они и работают лишь через один банк. Как вы уже предполагаете из рассказанного выше, общий поток котировок у вашего брокера получится в итоге с весьма серьезным разбросом, и вот тогда наступает черед фильтрации, в процессе которой, брокер формирует bid/ask, непосредственно предоставляемые вам. В результате образуются индикативные котировки, на которые в свою очередь будет наложен спред, необходимый для получения брокером дохода за счет ваших операций.

Как вы видите, полученный поток котировок нельзя назвать рыночным, так как сделки по нему заключатся исключительно между вами и вашим брокером. Возвращаясь к вопросу, заданному в начале, сделаем вывод, что котировки вашего брокера зависят не столько от его аппетитов и корректности, сколько от источника получения, а не забывайте, что на основе ряда источников брокер еще и строит некий общий курс, выставляемый вам. Что же касается котировок ведущих информагентств, то как правило они берутся напрямую из торговых сетей реальных участников рынка, разумеется в средневзвешенном виде, чтобы иметь возможность показать одну котировку в одну единицу времени, а не гигантский список заявок от тьмы участников.

Какая же котировка является правильной? Опубликованная Bloomberg, либо же размещенная на сайте крупного банка-участника рынка (тот же Deutsche Bank), либо котировка брокера вашего соседа, который утверждает, что его брокер крупнее, солиднее и чистоплотнее вашего? Ответ прост. Правильной является котировка, по которой вы работаете в своей торговой платформе. Вы совершаете по ней сделки, именно она является основой ваших торговых планов, и именно она позволит вам заработать деньги или потерять их.

Впоследствии мы рассмотрим природу возникновения реквот, гепов, выдающихся тиковых свечей и прочее, в чем не следует винить исключительно вашего брокера.

Douglas Prazzi. Специально для FXequity.ru
Перевод FXequity.ru

Popularity: 52%

Добавить в закладки:

Комментарии (2) на "Природа bid и ask"

  1. Muratik Elbrusovich :-) пишет:

    Приветствую Вас.
    Большое Благодарю!!! наконец-то хоть кто-то удосужился выложить то, что в нужно в первую очередь узнавать в период размышлений об открытии реального счета…
    Итог статьи просто обескуражил:
    “Какая же котировка является правильной? Опубликованная Bloomberg, либо же размещенная на сайте крупного банка-участника рынка (тот же Deutsche Bank), либо котировка брокера вашего соседа, который утверждает, что его брокер крупнее, солиднее и чистоплотнее вашего? Ответ прост. Правильной является котировка, по которой вы работаете в своей торговой платформе.”
    Получается котировки, на которых я мечтаю обеспечить себе счастливую и изобильную жизнь :-) ) , это просто субъективные данные, созданные не компьютером, а обычным человеком, скорее всего алчным и не порядочным, так как манипулирует ими безнаказанно и безконтрольно… имеет возможнсть так поступать…
    Так что теперь делать? Искать и отбирать стратегии тороговли в которых бы учитывалась вот эта ситуация с непорядочностью и была бы заложенна возможность прибыльно тороговать с учетом этих вот непорядочных манипуляций с котировками? Если есть где такие системы поделитесь пожалуйста! Отдал Форексу не мало энергии и времени а по прочтении это статьи растерялся вот… Поддержите хоть какой нибудь позитивной информацией что ли…
    Спасибо.

  2. DON пишет:

    ответ найдешь в математике…

Отправить комментарий